Menor carga de pasivos frente al total país
Entre enero y noviembre de 2025, las provincias y la Ciudad de Buenos Aires enfrentaron vencimientos por 6,8 billones de pesos, un aumento real del 20,5% frente al año pasado. El dato surge del informe “Operaciones de Títulos Públicos – Provincias y CABA” elaborado por Politikon Chaco.
Buenos Aires volvió a dominar el mapa del endeudamiento: explicó el 64% del total pagado este año. Detrás se ubicaron Chaco, Neuquén y Córdoba, que completan el grupo de provincias más comprometidas en términos de pagos de capital e intereses.
En ese escenario, Salta aparece en la mitad baja del ranking: ocupa el undécimo puesto entre 21 jurisdicciones, con 67.120 millones de pesos en vencimientos acumulados, apenas el 1% del total nacional. Esto refleja una carga de deuda moderada, muy por debajo de los grandes distritos.
¿Qué son los títulos públicos?
Los títulos públicos se mencionan cada vez más en informes económicos, pero no siempre está claro qué representan. En términos concretos, son instrumentos que las provincias utilizan para obtener financiamiento, una alternativa a los préstamos tradicionales cuando necesitan fondos para obras, gastos operativos o refinanciamientos.
En lugar de acudir a un crédito bancario, la provincia emite un título, lo ofrece en el mercado y se compromete a devolverlo en una fecha futura. A cambio, paga intereses que funcionan como el costo del financiamiento.
Cómo funciona en la práctica
- La provincia vende el título en el mercado.
- Los compradores pueden ser bancos, aseguradoras, fondos de inversión o particulares.
- A cambio, la provincia paga intereses, equivalentes al precio por usar ese dinero.
- Al llegar la fecha de vencimiento, devuelve el monto original: esto se denomina amortización.
Los tipos de títulos más usados
- Letras: instrumentos de muy corto plazo.
- Bonos: deuda de mediano o largo plazo.
- Dollar-linked: títulos que ajustan según la cotización del dólar pero se pagan en pesos.
- Bonos en dólares: emitidos y pagados directamente en moneda extranjera.
Los vencimientos reportados por Politikon Chaco incluyen todas estas modalidades, lo que permite observar el perfil financiero de cada provincia.
Durante noviembre, seis jurisdicciones colocaron deuda por 1,4 billones de pesos. La operación más destacada fue la emisión internacional de la Ciudad de Buenos Aires por 600 millones de dólares, seguida por nuevas Letras del Tesoro de la provincia de Buenos Aires.
A nivel acumulado, las provincias llevan emitidos 6,9 billones de pesos en lo que va de 2025. Sin embargo, Salta no figura entre las jurisdicciones con actividad emisora relevante. Mientras Buenos Aires, CABA, Córdoba, Chaco y Mendoza lideraron las colocaciones, la provincia quedó relegada al grupo con presencia mínima o nula en los mercados.
Salta en el mapa nacional del endeudamiento
El informe ubica a Salta en el undécimo lugar entre 21 jurisdicciones por monto de vencimientos entre enero y noviembre de 2025. En ese período, la provincia acumuló 67.120 millones de pesos, equivalentes al 1% del total nacional, un nivel bajo en comparación con distritos como Río Negro, Jujuy, Neuquén o Córdoba. Aun así, Salta queda por encima de provincias como La Rioja, la Ciudad de Buenos Aires, Misiones, Tucumán y otras de menor tamaño.
En materia de emisiones, la provincia no registró colocaciones relevantes durante 2025 y quedó fuera del top 10 de jurisdicciones que se financiaron en el mercado. Mientras Buenos Aires, CABA, Córdoba, Mendoza o Chaco protagonizaron las operaciones más importantes del año, Salta permaneció al margen de las emisiones más significativas, ubicándose en el grupo de provincias con actividad mínima o nula.
Impacto en la provincia
En términos comparativos, Salta se ubica entre las provincias con menor carga de deuda, con vencimientos que representan solo el 1% del total nacional. Además, no tuvo un rol activo en las emisiones que caracterizaron el año. Esa combinación la posiciona como una jurisdicción de exposición financiera moderada, lejos del ritmo de endeudamiento que exhibieron los distritos más grandes.
Sin embargo, la baja presencia en el mercado también puede interpretarse como una señal de mayor cautela o menor acceso a las herramientas de financiamiento.
Qué dijo el ministro Dib Ashur sobre el endeudamiento
Según informó Gente de Salta hace tan solo unas semanas, el ministro de Economía, Roberto Dib Ashur, hizo referencia al “uso del financiamiento externo” durante la presentación y posterior aprobación del Presupuesto 2026 en ambas cámaras de la Legislatura provincial.
En ese contexto, destacó que el cumplimiento en tiempo y forma de los vencimientos, junto con el equilibrio fiscal alcanzado por la provincia, habilitaban la posibilidad de analizar este tipo de herramientas como una alternativa válida para fortalecer la planificación financiera del próximo año.
Dib Ashur remarcó que la provincia mantiene un perfil de deuda ordenado y que, bajo esas condiciones, el financiamiento externo podría funcionar como un instrumento óptimo para proyectos estratégicos, siempre que se conserven los márgenes de sostenibilidad fiscal.